國務院常務會議早前召開，再次申明國家將堅定不移完成全年經(jīng)濟社會發(fā)展目標任務，更強調優(yōu)化強化宏觀政策，加大宏觀調控力度，再次明確釋放了穩(wěn)增長政策加力的信號。筆者估計8月份後的財政政策、貨幣政策、產(chǎn)業(yè)政策均將持續(xù)加大支持及推動經(jīng)濟回升的力度。
在財政政策領域，政府債券在下半年發(fā)行速度將加快，而第三季度更將是政府債券發(fā)行的高峰節(jié)點。由此可見，第三季度基建投資將維持在8%的高水平，某程度上對沖內(nèi)房投資下滑的影響，在宏觀層面穩(wěn)定經(jīng)濟的發(fā)展。
會議中提及國家將推出一批操作性強、效果好、讓群眾和企業(yè)可感可及的增量政策舉措，目前在規(guī)劃上，國家已安排3000億元人民幣超長期特別國債資金，用於支持大規(guī)模設備更新，以及耐用消費品以舊換新。一系列措施對擴大投資與促進消費將起到即時及明顯的作用，今年餘下時間，政策或將持續(xù)擴大資金的規(guī)模，特別用於支持耐用消費品及以舊換新的領域。
整體而言，因目前中央政府負債率比較低，下半年財政政策有充裕的增長空間。在貨幣政策領域，內(nèi)地銀行在第三季度銀行有機會借力人行減息，加快信貸的投放速度，以金融工具支撐實體經(jīng)濟發(fā)展。整體考慮中短線內(nèi)地的經(jīng)濟和物價趨勢，今年第四季度亦不會完全排除政策利率再度下調的機會。
資深金融及投資銀行家 溫天納
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