由前海金融控股有限公司、交通銀行股份有限公司和中國人民大學(xué)社會科學(xué)高等研究院（深圳）聯(lián)合主辦，中國人民大學(xué)深圳金融高等研究院和中國人民大學(xué)國際貨幣研究所承辦的「第二期公共政策與制度創(chuàng)新成果發(fā)布會:大灣區(qū)金融開放與建設(shè)強(qiáng)大的貨幣」28日舉行。中國人民大學(xué)財政金融學(xué)院助理教授陳昭晶在會上發(fā)布的《人民幣國際化發(fā)展趨勢與香港作為國際金融中心的機(jī)遇與挑戰(zhàn)》的報告認(rèn)為，香港離岸人民幣中心地位穩(wěn)固，在人民幣國際化推進(jìn)中將迎來四大重要機(jī)遇。
在推進(jìn)人民幣國際化的進(jìn)程中，香港離岸人民幣市場的中心地位仍然穩(wěn)固。報告介紹，截至 2023 年末，主要離岸人民幣市場存款規(guī)模約 1.5 萬億元，其中香港的人民幣存款規(guī)模約占離岸人民幣使用量的 80%。跨境收付方面，內(nèi)地與香港的人民幣跨境收付份額大幅領(lǐng)先於排名第二到第四的離岸人民幣中心。國有商業(yè)銀行與香港金融機(jī)構(gòu)積極設(shè)立境外分支結(jié)構(gòu)，推動金融產(chǎn)品創(chuàng)新，深耕「一帶一路」業(yè)務(wù)，成為推動跨境人民幣業(yè)務(wù)的主力軍。
報告認(rèn)為，鞏固提升香港國際金融中心地位是今後一段時期金融工作的重要任務(wù)，在中國式現(xiàn)代化進(jìn)程中，香港是高水平對外開放的門戶，是加快構(gòu)建新發(fā)展格局的重要推動力量。作為最重要的離岸人民幣中心，面對百年未有之大變局，香港既迎來了粵港澳大灣區(qū)建設(shè)帶來的區(qū)域經(jīng)濟(jì)融合新機(jī)遇，也遇到在美聯(lián)儲加息背景下人民幣低利率優(yōu)勢所吸引的離岸人民幣債券發(fā)行增長，以及數(shù)字貨幣橋平臺為人民幣國際化帶來的新動力。
大灣區(qū)打造世界級市場群，科技-產(chǎn)業(yè)-金融良性循環(huán)。粵港澳大灣區(qū)建設(shè)已經(jīng)上升為國家戰(zhàn)略，目標(biāo)是建設(shè)全球影響力的世界級城市群，為全球和全國的經(jīng)濟(jì)增長提供強(qiáng)大的動力和支持。這一戰(zhàn)略強(qiáng)化區(qū)域經(jīng)濟(jì)融合，彌補(bǔ)了香港製造業(yè)、新興產(chǎn)業(yè)空心化短板。通過加快基礎(chǔ)設(shè)施互聯(lián)互通、優(yōu)化資源配置和促進(jìn)要素自由流動，大灣區(qū)高質(zhì)量發(fā)展動力強(qiáng)勁，生產(chǎn)要素配置效率大大提高，有利於香港更好發(fā)揮金融、法律、專業(yè)服務(wù)等領(lǐng)域的優(yōu)勢，開展更多跨境金融服務(wù)和創(chuàng)新。例如，推動跨境人民幣貸款、發(fā)行人民幣計(jì)價的債券和股票、發(fā)展人民幣衍生品市場等，在金融科技、綠色金融等新興領(lǐng)域發(fā)揮引領(lǐng)作用，增強(qiáng)大灣區(qū)內(nèi)的金融聯(lián)繫和資金流動性。內(nèi)地豐富的人才資源和創(chuàng)新。
人民幣成為低息貨幣，融資功能凸顯。2022 年以來，隨著美聯(lián)儲數(shù)次加息，美元融資成本陡升；而人民幣則在國內(nèi)經(jīng)濟(jì)增長放緩的壓力下進(jìn)入了降息周期，利率維持在低位。受此影響，香港的離岸人民幣債券市場迅猛增長，2022 年債券發(fā)行量增長達(dá) 35%；2023 年初至 8 月份，新發(fā)債券總額達(dá) 3708 億元，已經(jīng)超過 2022 年全年的發(fā)行量。人民幣首次作為融資貨幣被使用，促進(jìn)了離岸人民幣債券的快速發(fā)展，進(jìn)而一定程度上直接推進(jìn)了人民幣國際化的進(jìn)程。在中美貨幣政策分化背景下，人民幣的融資貨幣職能進(jìn)一步增強(qiáng)，對於交易對手的信用風(fēng)險、匯率風(fēng)險等管控能力的要求大大提升，有助於推動整個香港離岸人民幣風(fēng)險管理市場的發(fā)展。
地緣政治衝突加強(qiáng) 人民幣成為新的避險貨幣。在俄烏衝突及其隨後引發(fā)的國際制裁背景下， 美元作為全球主要的結(jié)算和儲備貨幣的地位受到挑戰(zhàn)。出於國家安全考慮，更多的國家和企業(yè)選擇使用人民幣進(jìn)行國際交易和結(jié)算，人民幣的使用場景得到進(jìn)一步拓寬。作為國際金融中心，香港具有獨(dú)特的優(yōu)勢。金融市場深度、寬度和效率都是國際一流的，而且它在法規(guī)制度、金融基礎(chǔ)設(shè)施、金融產(chǎn)品和服務(wù)等方面具有與國際接軌的能力，面對中美競爭加劇的大環(huán)境，國際投資者更傾向於通過相對熟悉和安全的香港進(jìn)出中國金融市場，規(guī)避可能遭遇的美國制裁，有利於鞏固香港作為國際金融中心和離岸人民幣業(yè)務(wù)樞紐的地位。
推出多邊央行數(shù)字貨幣橋平臺，開闢數(shù)字時代新賽道。數(shù)字貨幣是數(shù)字經(jīng)濟(jì)時代的新型支付工具，香港、泰國、阿聯(lián)酋、中國人民銀行共同打造的多邊央行數(shù)字貨幣橋平臺（mBridge）13，可使用本國貨幣提供點(diǎn)對點(diǎn)的雙邊跨境結(jié)算，開闢了與傳統(tǒng)的基於 SWIFT 的跨境支付系統(tǒng)完全不同的新思路、新模式。一旦 mBridge 投入使用，一方面會擴(kuò)大人民幣使用範(fàn)圍，增加離岸人民幣資金池的規(guī)模；另一方面會推動香港金融數(shù)字化進(jìn)程，增強(qiáng)香港吸引全球的金融科技創(chuàng)新力量，進(jìn)一步提升的國際競爭力，鞏固香港國際金融中心地位。
同時，香港也面臨著來自其他金融中心的競爭壓力、中美貨幣政策分化、地緣政治衝突增加的不確定性，以及資本自由流動帶來的系統(tǒng)性風(fēng)險的多重挑戰(zhàn)。對此，報告建議，在大宗商品計(jì)價結(jié)算方面突破，全面提升人民幣的國際貨幣職能。同時，多渠道拓展人民幣的使用場景，擴(kuò)大人民幣的網(wǎng)絡(luò)效應(yīng)，把握「去美元化」窗口期，增加人民幣跨境貿(mào)易結(jié)算份額。深化資本市場改革，提升資本市場優(yōu)化配置資源的能力。深化大灣區(qū)金融合作，支持香港發(fā)展離岸人民幣市場。推動金融創(chuàng)新，平衡金融發(fā)展與風(fēng)險防控。利用區(qū)域自由貿(mào)易協(xié)議，增加跨境人民幣業(yè)務(wù)場景。商業(yè)銀行應(yīng)主動推動人民幣國際化，提升綜合服務(wù)能力。提供金融綜合服務(wù)方案，引導(dǎo)企業(yè)在跨境使用人民幣方面發(fā)揮帶動作用。
在深化大灣區(qū)金融合作，重點(diǎn)支持香港發(fā)展離岸人民幣市場方面，報告認(rèn)為，應(yīng)進(jìn)一步簡化跨境抵質(zhì)押手續(xù)以及相關(guān)人民幣出境的監(jiān)管手續(xù)，加速兩地徵信系統(tǒng)的互通互聯(lián)，在客戶自願的前提下可以打通客戶境內(nèi)外資產(chǎn)和融資的匹配，努力擴(kuò)大人民幣的應(yīng)用場景。加強(qiáng)香港與內(nèi)地在貨幣清算、金融市場互聯(lián)互通、金融產(chǎn)品創(chuàng)新、跨境金融監(jiān)管等方面的深度合作，藉助香港的國際金融中心優(yōu)勢，一方面為內(nèi)地企業(yè)提供更多高效、便利的跨境金融服務(wù)，促進(jìn)人民幣在國際貿(mào)易和投資中的使用；另一方面通過多邊或雙邊合作機(jī)制，與其他國家和地區(qū)、國際金融機(jī)構(gòu)協(xié)商建立貨幣互換、清算安排，共同推進(jìn)跨境金融業(yè)務(wù)的發(fā)展。
此外，進(jìn)一步推動金融創(chuàng)新，平衡金融發(fā)展與風(fēng)險防控，尋找新的金融增長點(diǎn)。根據(jù)大灣區(qū)科技-產(chǎn)業(yè)-金融一體化發(fā)展的新需求，積極開展金融產(chǎn)品和服務(wù)創(chuàng)新，利用數(shù)字技術(shù)推進(jìn)金融科技的發(fā)展。以 mBridge 平臺建設(shè)為契機(jī)，積極推動數(shù)字人民幣在跨境支付、貿(mào)易融資等方面的應(yīng)用，發(fā)展新的支付工具、新的金融服務(wù)模式。加強(qiáng)硬件、軟件兩個方面的金融基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)，建立健全債券清算交易中心、推進(jìn) CIPS 等系統(tǒng)的普及，提升數(shù)據(jù)存儲和傳輸?shù)陌踩缘龋越档蛯我幌到y(tǒng)的依賴，做好應(yīng)對極端不確定環(huán)境的準(zhǔn)備工作。積極適應(yīng)金融創(chuàng)新帶來的新變化，更新和完善監(jiān)管體系和工具，防範(fàn)和化解金融風(fēng)險。（記者張麗娟）
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