中行研究院26日發(fā)布報告認(rèn)為，2024 年上半年，人民幣兌美元匯率平穩(wěn)運(yùn)行，基本維持在合理區(qū)間內(nèi)窄幅波動。展望下半年，人民幣兌美元匯率將保持在合理區(qū)間內(nèi)。隨著一些發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體啟動降息，人民幣有望走向升值。
報告分析，在美國通脹出現(xiàn)「降溫」跡象、美聯(lián)儲降息預(yù)期時點(diǎn)延後等背景下，美元指數(shù)波動反彈，亞洲多國貨幣兌美元大幅貶值。年初至 6 月中旬，美元指數(shù)由 101 點(diǎn)左右反彈至 105 點(diǎn)左右。大部分亞洲貨幣兌美元匯率遭遇貶值風(fēng)暴，日元、韓圜、印尼盧比、菲律賓比索等均兌美元貶值超過 5%；其中日元大幅貶值 10%以上，跌破 1990 年以來新低。人民幣匯率同樣面臨貶值壓力，但較其他非美貨幣表現(xiàn)穩(wěn)定，尤其對一籃子貨幣匯率呈現(xiàn)升值態(tài)勢。截至 6 月21 日，人民幣即期匯率為 7.2613，僅較年初貶值 2%左右；CFETS 人民幣匯率指數(shù) 99.97，較年初升值 1.87%。
展望下半年，報告認(rèn)為，人民幣兌美元匯率將保持在合理區(qū)間內(nèi)。隨著一些發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體啟動降息，人民幣有望走向升值。制約因素來看，美聯(lián)儲降息節(jié)奏、幅度仍有不確定性。預(yù)計美聯(lián)儲首次降息或推遲至 12 月，中美利差仍深度倒掛，存在短期資本波動風(fēng)險。截至 6 月 21 日，中美 10 年期國債利差為-199 個 BPs。
從積極因素來看，一是發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體降息周期已開啟。6 月加拿大、歐洲央行均已宣布降息 25 個基點(diǎn)，未來隨著美聯(lián)儲降息落地，發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體高利率的外溢影響將逐步減弱，有助於人民幣匯率回升。二是外資對人民幣金融資產(chǎn)將保持較高熱情。據(jù)人民銀行數(shù)據(jù)，截至 3 月末，境外機(jī)構(gòu)和個人持有境內(nèi)債券資產(chǎn) 4.05 萬億元，較上年末淨(jìng)增加 3306 億元。據(jù)國家外匯管理局?jǐn)?shù)據(jù)，4 月境外投資者淨(jìng)買入境內(nèi)債券、股票分別為 1247 億元和 451 億元人民幣，境外機(jī)構(gòu)投資者已連續(xù) 8 個月增持中國債券。三是跨境資本流動合理有序，對匯率有力支撐。當(dāng)前中國外貿(mào)出口向好勢頭不斷鞏固，將帶動經(jīng)常項目下跨境資本維持高位順差。且隨著境內(nèi)股票市場持續(xù)回暖和債券市場延續(xù)牛市行情，資本項目下短期跨境資金將延續(xù)回流態(tài)勢。從銀行涉外收付數(shù)據(jù)來看，1-4 月經(jīng)常項目下貨物貿(mào)易順差 1149 億美元；資本金融項目下證券投資順差 133.5 億美元。（記者張麗娟）
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