目前資本市場呈現(xiàn)回調(diào)，原因眾多。當(dāng)中，內(nèi)地第三季度經(jīng)濟增長速度勝過市場預(yù)期，全年經(jīng)濟增長目標(biāo)完成難度下降，投資界關(guān)注內(nèi)地短期政策加碼機會下降。雖然第三季度多項重要舉措密集出臺，例如放開地產(chǎn)限購限貸政策，下調(diào)存量房貸利率，人行減息降準(zhǔn)，降印花稅，限制大股東減持，限制融券，匯金增持等等，但市場情緒仍在觀察。
內(nèi)地宏觀經(jīng)濟數(shù)據(jù)理想，全年大有機會實現(xiàn)5%的增長目標(biāo)，政策加碼的機會自然下調(diào)，故此市場投資情緒偏向謹(jǐn)慎。目前，市場無風(fēng)險利率上升，導(dǎo)致其他風(fēng)險資產(chǎn)的吸引力下降。目前，10年期美國國債利率上升至4.95%，而30年期美國國債利率超5%。另外，外資布局仍待觀察，未來資金的流入以及反彈的力度同樣備受注目。
資本市場正處於建底階段
環(huán)球資本市場環(huán)境甚為動蕩，地緣政治風(fēng)險及避險情緒升溫，為市場帶來不確定性。中美兩國關(guān)係對環(huán)球資本市場影響重大，無論在短線或者中長線對大市影響持續(xù)，當(dāng)中半導(dǎo)體製造及高端芯片的政策趨勢更被視為焦點。
目前，筆者認(rèn)為資本市場正處於建底階段，短線在低位上落機會較大，市場同步在觀察經(jīng)濟刺激政策出臺的機會。三中全會，政治局會議，以及中央經(jīng)濟會議將成為環(huán)球投資焦點，會議所釋放的政策信號尤其重要，對投資市場有重要的啟示。
資深金融及投資銀行家 溫天納
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