一路牛氣沖天的港股昨日（8日）深度調(diào)整，急挫2172點或9.4%，創(chuàng)出歷來最大點數(shù)跌幅，另外錄得6204億元成交額，也同時創(chuàng)出史上最多。投資者難免質(zhì)疑：港股牛市是否結(jié)束？不能忽視的是，昨日內(nèi)地股市持續(xù)強(qiáng)勢，適逢國慶長假復(fù)市，滬深A(yù)股分別大漲4.6%和9.2%，兩市總成交額約3.45萬億元人民幣亦刷新歷史紀(jì)錄。一方面，港股最近累積龐大升幅，所有調(diào)整分屬正常；另方面，內(nèi)地股市升勢續(xù)強(qiáng)，最終也將利好香港。正如國家發(fā)改委昨日記者會所言，對全年經(jīng)濟(jì)社會發(fā)展目標(biāo)任務(wù)充滿信心，對保持經(jīng)濟(jì)社會持續(xù)平穩(wěn)健康發(fā)展充滿信心；對於港股的大漲小回，尤其A股仍表現(xiàn)極好，投資者看待後市同樣應(yīng)該充滿信心。
自內(nèi)地連續(xù)推出組合拳大招，A股愈升愈有，短短六個交易日裏，滬深兩市已分別累升了27%和42%，成交額屢創(chuàng)新高，反映投資者入市氣氛何其高漲。畢竟，世上沒有只跌不升的股市，特別是A股積弱已久，在遠(yuǎn)超預(yù)期的好消息刺激下，正好把積累的反彈動力釋放。其中，A股昨日的狂飆暴漲，不見得是所謂國慶後復(fù)市的追落後帶動，畢竟港股同日逆市急挫，甚至回落到國慶日前水平；市況之所以進(jìn)一步暢旺，更大可能是在國慶期間，民眾耳聞目睹市場一片利好，內(nèi)需消費暢旺，樂觀情緒高漲，在互相感染疊加的基礎(chǔ)上造就實現(xiàn)。兩市再創(chuàng)天量成交，成交額較前一個交易日再大增兩成多，正體現(xiàn)了股民入市氣氛之熱烈。
為何昨日A股升、港股跌，兩地表現(xiàn)兩極？香港市場環(huán)境始終不同內(nèi)地。一來，香港是國際金融中心，雖然近期國際大行紛紛唱好兩地股市，譬如高盛還發(fā)表了《看漲中國股市的十大理由》研究報告，但境外市場對內(nèi)地情況仍嫌了解不深，甚至受抹黑影響而存有誤解，包括把發(fā)改委發(fā)布會演釋為「新招欠奉」而「令人失望」等，都可能不必要地導(dǎo)致投資者對內(nèi)地前景信心不足，繼而導(dǎo)致開放程度更高的港股表現(xiàn)不如A股。二來，香港投資市場發(fā)展較為成熟，雙向投資工具完備，配合世上沒有只升不跌的市場，所以更不容易出現(xiàn)過度單邊升市，短期超買總會出現(xiàn)技術(shù)調(diào)整。事實上，恒指自上月中旬的17000點起步，不足一個月內(nèi)升至最高23000點，繼上周出現(xiàn)單日曾挫千點的小調(diào)整後，昨日卒之來個稍為深度的調(diào)整，實屬意料之內(nèi)的事，而現(xiàn)在14天RSI由此前高企90左右，回落到最新60附近，某程度仍稍稍偏高，即短期內(nèi)不排除還會繼續(xù)整固或調(diào)整，惟因此要說牛市已死，實是言之尚早。
由港股到A股要維持升市，歸根究底端視經(jīng)濟(jì)前景如何。事實上，內(nèi)地所推組合拳大招，政策效果要傳遞到實體經(jīng)濟(jì)，定非一時三刻之事；但可肯定，作為先行指標(biāo)的股市先動起來，所引發(fā)的財富效應(yīng)已成功帶旺市場人氣以及內(nèi)需消費氛圍，對於實體經(jīng)濟(jì)的滯後聯(lián)動勢可相得益彰，而經(jīng)濟(jì)向好又會帶動股市更好，形成良成循環(huán)。A股表現(xiàn)繼續(xù)向好，港股也可望聯(lián)動起來，目前AH股的價差就升至高位，即H股大有空間追落後。「香港好，國家好；國家好，香港更好。」在內(nèi)地經(jīng)濟(jì)及股市續(xù)旺的前提下，有此底氣的香港經(jīng)濟(jì)及股市走向大有機(jī)會聯(lián)動起來，所以投資者對於後市誠無理由失去信心。（香港商報評論員 李明生）
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